近期黄金走势与美元息息相关。上周初,美国CPI数据基本符合预期,使美元承压。但在随后的几天里,美国公布的一些数据偏强:PPI大幅好于预期、初请失业金人数继续改善,以及密歇根大学调查中的通胀预期意外上升。
总体来看,美元全周基本持平,因为市场对美联储激进宽松的预期有所降温。尽管如此,考虑到美联储官员此前对疲软非农数据的强烈反应,9月降息几乎已成定局。除非9月非农报告表现异常强劲,否则降息的概率仍然接近100%。如果数据真的“爆表”,或许只会将降息预期削弱到50%左右,并减少市场对9月之后进一步降息的押注。
目前焦点转向鲍威尔将在本周五杰克逊霍尔研讨会上的讲话。交易员将密切关注他是否会调整立场。不过更可能的情况是,他不会做出任何明确承诺,只会重申决策将基于全部数据表现。
近期美联储官员的评论显示,政策前景存在分歧。一些官员主张年内多次降息,另一些则认为通胀前景不确定,需要更谨慎。美联储理事鲍曼表示,最新疲软的劳动力市场数据凸显其脆弱性,支持她的预期——年内三次降息是合适的。而堪萨斯城联储主席施密德则认为,关税对通胀的影响有限,是维持政策不变的理由,而不是降息。
若鲍威尔淡化疲弱就业数据,并暗示在首次降息后需要时间评估通胀走势,市场可能不再押注年内三次降息,这将推升美债收益率并打压金价。相反,若鲍威尔强调劳动力市场状况恶化的担忧,投资者可能继续期待2025年累计75个基点的降息,黄金将获支撑。
地缘政治方面,预计欧洲领导人将与泽连斯基一同参加与特朗普的讨论。据知情人士透露,在俄总统普京与特朗普于阿拉斯加举行的峰会上讨论的和平方案中,俄罗斯可能放弃部分已占领的小片乌克兰领土,而基辅则需割让俄军未能夺取的大块乌东地区。
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