但多位美联储官员和华尔街经济学家警告,9月5日和11日公布的8月就业和CPI数据才是决定9月降息的关键因素。波士顿联储主席科林斯公开表示"在下次会议上我们要做什么还不是板上钉钉的事",而圣路易斯联储主席穆萨莱姆则指出,目前通胀更接近3%而非美联储2%的目标。
通胀压力与就业是降息的关键顾虑
特朗普一直敦促鲍威尔大幅降息,声称 “不存在通胀问题”,并表示降息将降低政府对 37 万亿美元债务的利息支付压力。另一方面,鲍威尔提出降息的理由与特朗普的诉求截然不同,央行必须在降息与持续的通胀压力、以及今年下半年可能好转的经济形势之间进行权衡。若这两种趋势(通胀高企、经济好转)成为现实,降息就可能显得操之过急。
他担忧美国经济正逐步走弱。上周五,鲍威尔讲话时还指出,美联储将谨慎行动,且降息速度会远慢于特朗普的期望。鲍威尔提到,今年上半年美国经济增速 “显著放缓”,年化增长率降至 1.2%,低于去年的 2.5%。他补充称,劳动力需求也出现 “明显降温”,这一趋势可能导致失业率上升。本周三会公布美国上半年GDP的修正值。
上周公布的美国制造业PMI超预期隐藏了一个细节,PMI超预期发展从厂家的角度有两种可能,一种是整体需求增加,导致整体库存减少,厂家不得不补库推升价格,一种是对未来通胀担忧的担忧预判原料价格将上涨,引起的提前补库存行为,7月的美国CPI增长不及预期也侧面佐证了这一点。
同时无独有偶,鲍威尔也表示,关税已开始推高商品价格,且可能继续加剧通胀 —— 美联储官员将密切关注这一可能性,而这也会让他们在进一步降息问题上持谨慎态度。美联储的关键短期利率目前维持在 4.3%。特朗普曾呼吁将其降至 1% 的水平,但没有任何一位美联储官员支持这一主张。
美联储的态度是近期行情的关键,两组核心数据决定降息时点
由于对通胀和就业情况的担忧,交易员应该观察之后美国的两组关键数据:通胀端包括代表美联储核心通胀锚点的7月核心PCE物价指数与8月CPI,就业端则为8月非农就业报告。
若上述两份通胀报告持续呈现“高热”态势,且非农就业数据保持强劲,将直接削弱美联储9月降息必要性,可能导致降息决策延后至2025年第四季。
黄金,美元,欧元等品种或许会在目前价格附近震荡消化,等待更多数据的发布。在数据发布之前由于无法判断美联储下一步的动向,对于上周五价格已经反映过的品种追高需要谨慎。
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